行业动态

2026年初，国内ESG投资市场呈现出显著的“东升西降”格局——全球可持续基金市场遭遇大规模资金流出，美国更是连续12个季度净撤资，而中国市场始终保持ESG资金净流入态势，成为全球可持续投资领域的重要增长极。其中，银行理财超越公募基金成为ESG产品发行主力，被动型产品快速崛起，正在重塑国内ESG投资的市场结构与发展逻辑。

市场格局的核心变化首先体现在“主力切换”上。截至2025年9月，国内ESG主题银行理财存续产品数量已增至336只，资产规模达2761.88亿元，自2025年第一季度起，其募集规模和数量均显著超越ESG公募基金，成为驱动ESG资管规模扩张的核心力量。从市场集中度来看，ESG银行理财呈现出“头部主导”特征，前三大发行人（兴银、中银、农银理财）的存续规模占比超过74%，形成了较强的品牌壁垒。产品类型上，固定收益类产品以98.63%的绝对占比主导市场，多数新发产品风险等级为R2，凸显出当前金融机构在ESG理财配置上以防御型为主、结构相对保守的稳健偏好。

公募基金领域则呈现“从高速扩张到稳健深耕”的转型趋势。截至2025年9月，国内ESG公募基金市场规模稳步扩张至近5000亿元，展现出较强韧性，但基金数量增长已趋于平稳，市场从“跑马圈地”进入“精耕细作”阶段。值得关注的是产品结构的分化：尽管主动型和混合类基金仍占据主导地位，但被动型ESG基金自2024年起迅速崛起，2025年第二季度募集规模显著提升，成为公募市场扩张的重要新方向。这一变化与国际ESG投资趋势接轨，也反映出国内投资者对ESG投资标准化、透明化的需求提升。

指数产品的火热发行进一步印证了ESG投资的市场热度。2025年前三季度，国内共新发449只ESG主题指数产品，7月份达到全年高点；主题结构上，社会责任主题以近七成的占比占据绝对主导地位。从市场表现来看，国内代表ESG指数走势呈现“前期震荡剧烈、后期稳中趋升”的特征，在市场调整时显示出相对较小的回撤幅度，体现出较强的防御属性；国际主要ESG指数也延续温和上行态势，在阶段性波动中表现优于宽基指数，进一步证实了ESG投资的长期价值。

政策端的持续赋能为市场发展提供了坚实支撑。2025年4月，中国人民银行等四部门联合发布《金融“五篇大文章”总体统计制度(试行)》，为ESG相关领域的数据统计与政策评估奠定基础；9月，沪深北交易所同步就《可持续发展报告编制指南》修订公开征求意见，新增污染物排放、能源利用、水资源利用三项应用指南，进一步细化ESG披露要求。这些政策既规范了市场发展，也为ESG投资提供了更清晰的标的筛选标准。

对于投资者而言，2026年ESG投资需把握三大方向：一是关注周期反转行业，如景气改善的能源金属、风电设备，以及具备涨价预期的新能源、有色等领域；二是布局科技成长赛道，如AI算力、储能、商业航天等具备产业催化的细分领域；三是挖掘消费修复板块，包括政策预期较强的食饮、社服等行业。随着ESG投资理念的持续普及，具备优质ESG表现的企业将获得更多资本青睐，而标准化、透明化的ESG产品也将成为资本市场的重要配置方向。